大额配资平台中信建投期货：1月28日农产品早报

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　　玉米：中性

　　1．昨日到车612车，较前一日减少119车，预计作业量4.3万吨；火车到货46节（约2760吨），港口作业轮船5艘，整体高位看多情绪高涨，虽然价格上方明显，但周内暂无回落迹象，周内仍将维持高位震荡运行

　　2．北方四港库存合计149.7万吨，周度上调14.5万吨，北方港口库存继续上调，而南方港口库存出现去化，区域间库存结构分化明显。一方面北方到港压力仍在，另一方面南方饲料需求与补库行为对价格形成一定支撑，区域价差对盘面形成扰动但尚未构成明确方向性指引。

　　3.2025进口玉米264.87万吨，同比下降80.58%。进口供给明显收缩。进口替代压力减弱，对国内玉米形成中期支撑，但短期市场已部分消化该利多，边际影响趋弱。

　　观点总结：玉米03主力观察2250附近的支撑，上方维持2330。

　　豆粕：中性

　　1．缺乏边际驱动，CBOT大豆震荡运行。预报显示未来一周巴西大部降雨形势良好，有利于作物生长；阿根廷科尔多瓦省降水有利于改善土壤墒情，但圣菲省以及布宜诺斯艾利斯省大部仍然仅有零星降雨，关注干旱发展的可能性；

　　2．国内油厂大豆、豆粕呈现季节性去库特征，反映此前下游企业积极建库行为。近期美盘企稳偏强从成本端给粕价带来支撑，同时市场对未来大豆供应可能阶段性偏紧的担忧以及储备投放节奏的不确定性亦在一定程度上抬升价格韧性。但另一方面，当前巴西远月船期对盘压榨利润相对可观，或推动商业油厂积极买船。若后续南美到港压力兑现，粕价回落挤压榨利的风险仍存。

　　观点总结：区间交易思路，05合约预计日内运行区间2700-2850元/吨。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格上行。河北馆陶现货均价约3.62元/斤，较上一日+0.11元/斤。卓创口径下2025年全年补栏量较24年减少约4220万羽，但仍维持约10.15亿羽的偏高水平。偏高补栏量可能导致行业产能去化的速度出现明显放缓，现货价格的中枢抬升可能需要更长的时间。短期博弈方面，春节备货支撑短期反弹，高位震荡下警惕节后回调风险。中长期布局，锚定存栏下降的中期逻辑，产能去化趋势确立，关注远月合约低位布局机会。关注春节前后结构差异，春节前深化后的Contango结构存在证伪的可能性，节后可能逆转。

　　操作策略：近月基差博弈延续，潜在的套保力量回归可能在较大程度上影响远月升水幅度。

　　生猪：中性偏空

　　昨日主产区生猪均价约12.81元/公斤。自繁自养与外购仔猪育肥利润均进入盈亏平衡点附近，行业亏损压力明显缓解。生猪养殖利润回正和仔猪价格上涨传递短期市场改善的信号。从新生仔猪指引看，整体供给偏高的基调很难在26Q2以前改变。26Q3可能迎来供给环比小幅的改善。2026年上半年生猪供应压力依然存在，趋势性回暖可能需待下半年产能去化效果更清晰地显现，而当前时点市场回暖养殖端心态改善，可能导致产能去化路径受阻，现货上涨的空间或受到抑制。

　　操作策略：26H1供需双弱驱动格局预计延续，关注05、07套保机会。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（魏鑫期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然期货交易咨询从业信息：Z0023357）

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